牛市旗手散户最爱的东方财富，为何成为年度表现最差的券商？

东方财富，作为牛市的旗手，以其较好的弹性和历来牛市优秀的表现深受散户的喜欢，被奉为散户的心头好！

但截至今天收盘，东方财富本年度到目前的表现，无疑是让很多投资者尤其是散户朋友们非常失望的。

2024年12月31日，东方财富大跌-4.93%，报收于25.82元。2025年1月2日，今年开盘第一天，东财大跌-7.09%，1月3日继续下跌-4.71%，股价来到22.86元。

从去年收盘的25.82元，到今天的23.63元，东财年线上显示跌幅-8.48%。

我们再来看看截止到今天收盘，券商板块和东财的表现：

1. 整个券商板块上涨+9.31%

2. 板块12只过千亿市值的券商股，涨幅前三名的是中油资本（23.22%）、广发证券（21.1%）、国信证券（20.89%）

3. 券商总龙头中信证券涨幅0.03%，涨幅为负的只有申万宏源（-0.19%）、招商证券（-6%）和东方财富（-8.48%）。

4. 东方财富的涨幅不仅仅在12只千亿市值股票里倒数第一，且位列整个券商板块倒数第一。

或许有人会说，东财今年表现不够出色，是因为去年涨幅过大。的的确确，东财2024年度涨幅很大，涨幅83.9%远超中信证券43.2%的年度涨幅。活力十足的东财，一段时间都是全市场最令人瞩目、最吸引资金关注的哪个“最亮的星”。

但小编认为，去年涨幅大是因为之前跌的太多了。9.87元的历史极低价本不是东财该有的表现，因为很多时候东财股价都在中信证券之上。而东财9.87元时，中信证券最低只是到了17.26元。

综上分析，我们不难看出：回到本该具有的价格（20元之上）附近，东方财富突然失去了往日的活力，尽显颓废之势！

1. 经纪与基金代销的业务结构，受市场波动影响大

东方财富的收入结构中，证券服务（经纪业务）占比高达73.19%，而基金代销（金融电子商务服务）占比24.49%。2025年市场交易量波动较大，若A股成交额未能持续放大（如低于1.5万亿元），经纪业务收入增长受限。

基金发行的寒冬，导致2024年天天基金销售额同比下滑10%，非货币基金销售减少11%。2025年到目前的结构性牛市，基金销售业务难有爆发性增长。

2. 科技转型不及预期，AI金融竞争力不足

相比华泰证券（“涨乐财富通”智能化交易占比60%）或招商证券（AI投顾覆盖90%客户），东方财富的AI金融布局（如“妙想”大模型）进展较慢，未形成差异化优势。

部分券商（如中金、中信证券）已接入DeepSeek等大模型，投研效率提升40%，而东方财富的技术赋能效果尚未明显体现。

3. 股东减持与资金面压力

2025年7月，控股股东沈友根拟减持1.59亿股（占总股本1%），引发市场对实控人信心的担忧。

东方财富融资余额高达231.9亿元（占流通市值7.35%），杠杆资金敏感度高，减持消息易触发抛售。

4. 行业竞争格局变化，中小券商更受资金青睐

2025年券商行业并购潮加速，汇金系（如中国银河、申万宏源）和政策红利型券商（如信达证券）更受市场关注。

另外，部分中小券商（如中银证券、湘财股份）因低基数或业务转型，2025年涨幅超20%，而东方财富作为互联网券商龙头，市场对其增长预期已相对饱和。

5. 短期事件冲击（如宕机事件）

2023年3月，东方财富APP曾因宕机事件导致股价单日暴跌6%，市场对其系统稳定性存疑。尽管2025年未再现类似事件，但投资者对互联网券商的稳定性要求更高，一旦出现技术故障，股价易受冲击。

总结一下

东方财富2025年表现较弱，主要受业务结构单一、科技转型滞后、股东减持、行业竞争加剧等因素影响。相比之下，头部券商（如中信证券、中金公司）受益于政策整合与AI赋能，中小券商（如信达证券、湘财股份）则因低估值和并购预期表现更优。若东方财富未来能在AI金融、跨境业务等方面突破，或有望改善市场预期。

1. 核心业务突破：从“流量依赖”到“多元创收”

（1）提升机构业务占比，优化收入结构

发力投行业务，通过并购或引入团队，切入IPO、债券承销领域，尤其是北交所、科创板项目。

增强资管能力，推出主动管理型ETF、量化产品，与天天基金形成协同效应。

（2）基金代销业务创新，摆脱“靠天吃饭”

布局私募FOF，吸引高净值客户，提供定制化资产配置服务。

拓展全球资产配置，与海外资管机构合作，引入QDII、REITs等产品。

2. 科技赋能：从“互联网券商”到“AI金融平台”

（1）加速AI金融落地，打造差异化竞争力

升级“妙想”大模型，强化智能投顾、量化策略生成能力，覆盖90%以上的零售客户需求。

与DeepSeek等大模型合作，提升研报自动化生成效率（如中信证券已实现40%效率提升）。

（2）系统稳定性优化，避免“宕机黑天鹅”

2023年宕机事件导致股价单日暴跌6%，需投入更多资源保障交易系统高可用性。

引入云计算分布式架构（如阿里云证券行业解决方案），提升并发处理能力。

3. 战略布局：跨境业务与政策红利

（1） 抢占港股、美股市场，服务中国投资者全球化需求

申请香港虚拟银行牌照，提供港股、美股交易+港币存款服务。

与跨境支付机构（如连连国际）合作，优化外汇结算体验。

（2）政策红利：北交所、科创板做市

2025年北交所流动性提升，做市商业务成为新增长点。东方财富可申请做市商资格，赚取稳定价差收入。

4. 市场信心重塑：股东增持与回购

（1）控股股东增持，释放积极信号

2025年沈友根减持1%股份引发担忧，未来可通过增持或承诺锁仓稳定市场情绪。

参考案例：2024年宁德时代曾因股东减持下跌，后通过回购+高管增持反弹30%。

（2） 加大分红与回购

提高分红比例（目前仅30%），或启动10亿级股票回购计划，增强投资者长期信心。

5. 行业并购：整合资源，提升市场份额

（1） 并购中小券商，补全业务短板

可考虑收购区域性券商（如华林证券、国联证券），快速获得投行、资管牌照。

潜在标的，信达证券（AMC系券商，估值较低）。

（2）与互联网巨头合作

与腾讯、蚂蚁等合作导流（如腾讯自选股+东财交易接口），扩大用户基数。

如果东方财富能在未来2-3年完成上述转型，有望摆脱“靠天吃饭”的困境，重新成为券商板块的领涨龙头。我们也有理由相信，东方财富能够摆脱目前的困境，上演“王者归来”！

个人观点，不构成投资建议！股市有风险，入市需谨慎！