东方电气（600875）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期东方电气发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入381.51亿元，同比上升14.03%，归母净利润19.1亿元，同比上升12.91%。按单季度数据看，第二季度营业总收入216.03亿元，同比上升17.38%，第二季度归母净利润7.56亿元，同比下降3.79%。本报告期东方电气公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达480.24%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率15.46%，同比增9.67%，净利率5.48%，同比减0.27%，销售费用、管理费用、财务费用总计16.9亿元，三费占营收比4.43%，同比减11.45%，每股净资产12.51元，同比增4.17%，每股经营性现金流-0.16元，同比减112.59%，每股收益0.6元，同比增11.11%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为7.02%，资本回报率一般。去年的净利率为4.79%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.87%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为-7.28%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报29份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。偿债能力：公司现金资产非常健康。商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为47.54%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.23%）建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达480.24%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在43.31亿元，每股收益均值在1.27元。

持有东方电气最多的基金为交银国企改革灵活配置混合A，目前规模为21.33亿元，最新净值1.9118（8月29日），较上一交易日下跌1.11%，近一年上涨40.32%。该基金现任基金经理为沈楠。

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