华安创业板50ETF三季报解读：净值暴涨59.2% 份额锐减28.7%

基金份额单季净赎回74.77亿份 规模缩水28.65%

报告期内，华安创业板50ETF份额出现大幅变动。期初基金份额总额为260.96亿份，报告期内总申购443.85亿份，总赎回515.62亿份，净赎回71.77亿份，期末份额总额降至189.19亿份，较期初减少71.77亿份，变动率为-27.5%。

项目数值（亿份）期初基金份额总额260.96报告期总申购份额443.85报告期总赎回份额515.62期末基金份额总额189.19份额变动量-71.77份额变动率-27.5%

三个月净值涨幅59.20% 跑输业绩基准0.25%

过去三个月，基金份额净值增长率为59.20%，同期业绩比较基准（创业板50指数）收益率为59.45%，基金跑输基准0.25个百分点。中长期来看，过去一年、三年、五年净值增长率分别为59.34%、54.22%、48.62%，均跑赢同期业绩基准。

阶段净值增长率业绩基准收益率超额收益过去三个月59.20%59.45%-0.25%过去六个月65.67%64.54%1.13%过去一年59.34%58.47%0.87%过去三年54.22%50.97%3.25%过去五年48.62%44.39%4.23%

资产配置99.55%投向权益 现金储备仅0.45%

报告期末，基金总资产290.73亿元，其中权益投资（全部为股票）占比99.55%，金额达289.41亿元；银行存款和结算备付金合计1.31亿元，占比0.45%；其他资产0.01亿元，占比0.01%。基金几乎全仓股票，现金储备极低，市场波动时缓冲能力较弱。

资产类别金额（亿元）占总资产比例权益投资（股票）289.4199.55%银行存款和结算备付金1.310.45%其他资产0.010.01%合计290.73100.00%

制造业占比78.75% 前两大行业集中度近90%

基金股票投资高度集中于制造业和信息传输行业。其中，制造业公允价值228.65亿元，占基金资产净值比例78.75%；信息传输、软件和信息技术服务业29.27亿元，占比10.08%；两者合计占比88.83%。此外，租赁和商务服务业占0.56%，科学研究和技术服务业占1.50%，卫生和社会工作占1.25%，文化、体育和娱乐业占0.64%。

行业类别公允价值（亿元）占基金资产净值比例制造业228.6578.75%信息传输、软件和信息技术服务业29.2710.08%租赁和商务服务业1.630.56%科学研究和技术服务业4.361.50%卫生和社会工作3.631.25%文化、体育和娱乐业1.860.64%

宁德时代占比24.25% 前十大重仓股集中度54.13%

基金前十大重仓股合计公允价值15.72亿元，占基金资产净值比例54.13%。第一大重仓股宁德时代持仓70.41亿元，占比24.25%；第二大中际旭创23.74亿元，占比8.18%；第三大东方财富23.13亿元，占比7.97%；第四大新易盛21.90亿元，占比7.54%；第五大阳光电源16.12亿元，占比5.55%。前五大重仓股合计占比53.49%，个股集中度极高。

序号股票代码股票名称公允价值（亿元）占基金资产净值比例1300750宁德时代70.4124.25%2300308中际旭创23.748.18%3300059东方财富23.137.97%4300502新易盛21.907.54%5300274阳光电源16.125.55%6300476胜宏科技11.874.09%7300124汇川技术11.333.90%8300760迈瑞医疗9.173.16%9300014亿纬锂能7.832.70%10300033同花顺5.211.79%

管理人提示科技板块短期波动风险 中长期看好新旧动能转换

基金管理人认为，三季度国内经济保持增长，科技板块成为市场主线，带动创业板50指数上涨59.45%。展望后市，全球经济增长动能减弱、贸易壁垒增多，短期需警惕科技板块波动风险；中长期看，经济结构向高端制造、现代服务和创新驱动转型，信息技术、新能源、生物医药等创业板50指数权重行业长期增长潜力巨大。

风险提示：高仓位+行业集中+重仓股集中 波动风险需警惕

基金当前存在多重风险点：一是99.55%的高股票仓位，市场下跌时净值波动将显著放大；二是制造业和信息传输行业合计占比近90%，单一行业政策或景气度变化影响显著；三是前十大重仓股集中度超54%，宁德时代一只个股占比24.25%，个股黑天鹅风险较高；四是过去三个月净值暴涨59.2%，短期涨幅过大或存回调压力；五是基金份额单季净赎回27.5%，大额赎回可能加剧流动性风险。投资者需结合自身风险承受能力理性参与。

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