外资买光伏股：高盛7个、摩根11个、瑞银14个，逻辑藏在政策里

最近翻外资最新的持仓报告，意外发现个规律。高盛、摩根士丹利、瑞银这三大外资巨头，没盯着大家熟悉的大白马，反而扎堆往光伏股里冲。不是小打小闹买一点，是真金白银重仓：高盛新进了7家光伏相关企业，摩根一口气布局11家，瑞银更猛，直接拿下14家公司的前十大股东席位。这事儿不是瞎猜，持仓数据里写得明明白白，而且细琢磨就知道，他们选的股、踩的点，全跟政策和行业风向对得上。

先说说这三家到底买了些啥，里面藏着挺明确的门道。高盛这次看得特别准，基本盯着光伏产业链的核心材料和细分龙头下手。比如加仓的联泓新科，这公司不简单，以前光伏胶膜急需的EVA料全靠进口，它硬是打破垄断做出来了，2025年还要上POE新材料项目，到时候两种核心胶膜料都能供，客户全是福斯特这种行业大佬，订单根本不愁。还有新进的中超控股，手里有德国莱茵认证的光伏电缆，既能供光伏电站，还能切进核电赛道，结果一下被三家外资同时看上，高盛直接买了553万股。做光伏胶膜的赛伍技术，高盛也加仓到304万股，显然是看好这个环节的需求要爆发。

摩根士丹利的路子更偏向“技术突破型”企业。重仓的阿特斯是全球知名的组件厂商，它家的复合边框组件现在特别火。碳排放只有铝边框的10%-20%，海边这种高湿度地方用着也不容易坏，成本优势一下就显出来了。新进的大东南市值才69亿，却在光伏封装材料领域站稳了脚，属于那种“小市值但弹性大”的标的。值得留意的是，摩根也买了中超控股254万股，还盯上了做光伏玻璃的耀皮玻璃，一下拿了785万股，把组件、材料这些关键环节全覆盖到了。

瑞银的布局更像“全产业链撒网”，14家公司从上游材料到下游配套全占了。做氟化工材料的中欣氟材被它收入囊中，这东西可是生产光伏组件的关键原料；做防雷设备的中光防雷、做索具的巨力索具也在名单里。这些看似和光伏不直接相关的配套企业，其实都是电站建设离不开的，比如电站的电线得防雷，支架得用索具固定，少了哪样都不行。更巧的是，中超控股、尚纬股份这些被高盛、摩根看上的公司，瑞银也一并重仓了，看来好标的确实藏不住。

可能有人会问：为啥这些外资巨头偏偏这时候扎堆光伏？而且选的不是隆基、通威这些大家都知道的龙头，反而多是30亿到100亿市值的中小盘股？其实这背后全是政策和行业趋势给的信号，每一条都有实实在在的依据，不是瞎猜的。

最核心的底气来自长期的装机目标。2025年9月刚出的消息，最高层定了2035年的风光发展目标：风电和太阳能发电总装机要达到36亿千瓦。咱算笔大白账，截至2025年8月底，风光总装机才16.9亿千瓦，这意味着未来十年每年至少得新增2亿千瓦，光伏至少要占1.3亿千瓦以上，要是进度快，一年能干到2亿千瓦。短期数据更亮眼，中国光伏行业协会8月已经把2025年国内新增装机预测上调到270吉瓦至300吉瓦，比年初的预期足足高了25%还多，全球装机更是有望冲到630吉瓦。这么大的市场缺口，外资肯定不想错过。

政策的“稳军心”信号也很关键。2025年6月，工信部等六部委专门开了光伏行业座谈会，明确说要引导产能有序发展、遏制恶性竞争。这等于给行业吃了颗定心丸，不用再担心大家乱降价、搞内耗。而且现在的政策越来越细，比如东部分布式光伏的消纳比例要求超过80%，跨省电力调度新政也打通了电力输送的堵点，以前担心的“发了电送不出去、卖不掉”的问题正在解决，电站的收益稳定性自然上去了。这些政策不是空话，从上半年的数据就能看出来，国内光伏发电新增装机212.21吉瓦，同比直接翻了一倍还多，创下了新纪录。

外资选中小盘股也不是瞎碰，是看准了细分领域的爆发机会。现在光伏行业早就不是“搞组件就能赚钱”的时代了，技术和配套环节的价值越来越突出。比如高盛加仓的联泓新科，布局的POE材料是下一代光伏胶膜的核心，现在国内能批量生产的企业没几家，未来几年肯定是供不应求；摩根看上的阿特斯，靠复合边框技术在组件市场站稳脚跟，这种技术创新带来的竞争力，比单纯拼价格管用多了。还有瑞银选的那些配套企业，像光伏电缆、防雷设备，虽然单个企业市值不大，但随着电站建设放量，需求会跟着翻倍涨，这种“小而美”的标的反而弹性更大。

行业本身的技术进步也在给外资信心。现在n型硅片的渗透率已经突破90%，其中TOPCon技术因为性价比高，占了全球电池片产能的83%，量产效率能到25.4%，年底预计还能涨到26.7%以上。技术升级带来的好处很直接：成本下降、效率提升。比如通威的TOPCon组件功率能到722W，双面率超过94%，这意味着同样面积的电站，发的电更多了，收益自然更高。而且光伏已经不是中国独热的市场，2025年6月太阳能第一次成为欧盟最大的电力来源，供应了22.1%的电力，印度、东南亚这些新兴市场也在快速增长，全球需求摆在这儿，外资肯定想分一杯羹。

更实在的是，国内政策还在持续给行业“加码”。2025年下半年不光有风光装机的长期目标，财政部还提前下拨了新能源补贴资金，工信部也在推动光伏与储能、氢能的融合发展。像永臻股份这些企业，提前在越南建了基地，避开贸易壁垒，产品直接供欧美市场，这种有海外布局的企业也被外资盯上了。毕竟全球能源转型的大趋势不会变，能做全球生意的企业，后劲肯定更足。

可能有人觉得，外资买的股市值都不大，是不是在“炒短线”？其实不然，这些外资的持股逻辑从来都是看长期。他们选的不是随便的低价股，而是有技术、踩政策、能实实在在受益于行业增长的企业。比如做光伏胶膜的赛伍技术，行业一旦复苏，它的订单和利润弹性会很明显；做高端电缆的中超控股，既能吃光伏的红利，又能蹭上核电的风口，属于“双保险”标的。而且从数据看，这些外资的持仓不是“蜻蜓点水”，摩根持有阿特斯2137万股，瑞银在多个标的上都是前十大股东，显然是做了长期布局的打算。

其实外资这波操作，核心不是“炒短线”，而是赌光伏行业的长期机会。毕竟2035年36亿千瓦的装机目标在那儿，2025年新增装机还在超预期，政策又持续托底，这种有实打实需求撑着的行业，肯定值得长期布局。对咱们普通投资者来说，不用盯着名单跟风抄作业，但得看懂背后的逻辑：光伏行业早就不是只看龙头的时代了，那些有技术、踩政策、做配套的中小盘企业，反而可能藏着大机会。毕竟全球能源转型的大趋势不变，这些能实实在在受益的公司，迟早会被市场认可。